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豪掷69亿元入股 | 阿里、苏宁为啥看上这家券商

新华报业网   2018-09-07 10:01:19
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8月3日晚间,华泰证券定向增发预案出炉,公司发行10.89亿股A股普通股,募集资金总额约为142.08亿元,发行价不低于13.05元/股。

备受关注的是,六大认购对象中,阿里集团以约35亿元认购2.68亿股,苏宁易购以约34亿元认购2.6亿股。交易完成后,两者将分别成为华泰证券第6、第7大股东。

阿里、苏宁这样的电商大佬,为何要涉足和其业务交集不大的证券行业?互联网基因愈发浓厚的华泰,未来能否在竞争激烈的业界走出一条差异化道路?

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活得滋润的华泰为何要出让股权?

作为江苏本土的证券业头牌,华泰证券近年来的行业地位不断提升。根据Wind金融终端数据,去年华泰营收达到211亿元,排名行业第5,跻身“200亿俱乐部”;净利润接近93亿元,排名第3。而在2015年,这两项的行业排名分别是第7、第8位。

尽管在一线券商中成长性突出,但华泰赖以拓展业务的“弹药库”却一直不太宽裕。中国证券业协会数据显示,截至今年6月30日,华泰证券净资本仅为506.57亿元,行业排名第8,与其他第一阵营券商还有不小差距。

净资本是制约各券商发展的最大因素之一,这已经成了券商行业的共识。以融资融券、股票质押为代表的这类资本中介型业务,是券商最消耗资本金的项目类型之一。安信证券曾指出,现在的券商,只有“有钱(净资本充足)”才能“任性(较自由地决定资金配置)”。

而此次随着阿里等金主认购完成,华泰的净资本将达到648.65亿元,行业排名也将跃居第4,仅次于国泰君安、中信、海通三家券商。

值得注意的是,根据华泰去年11月份的定增可行性报告,当时拟募资总额是不超过255亿元,拟投资项目也是255亿元。因而目前的募资总额相比拟投资项目来看,可以说是大大缩水了。

不过对于华泰来说,142亿元的真金白银拿到手了,无疑更有足够的底气度过时下资本市场的寒冬。其在公告中表示,本次增发的募资在扣除发行费用后,将全部用于补充公司资本金和营运资金,以提升公司的市场竞争力和抗风险能力。包括扩大融资融券和股票质押等信用交易业务规模、扩大固收产品投资规模等等。

“此次定增,公司通过引入具有战略协同作用的投资者,助力公司构建金融科技生态圈,夯实领先的互联网平台和敏捷协同的全业务链体系,巩固在券商中的领先优势。”天风证券在其最新研报中表示。

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阿里、苏宁为何要跨界证券业?

参与华泰本次定增的投资者中,名头最响当然是阿里以及近来紧跟阿里步调的苏宁。这两家在电商领域声名显赫的公司,为何此番要跨界而来,插足竞争已经相当激烈的证券行业?

苏宁在其公告中直言,华泰证券具有较强的综合金融运营能力,旗下金融牌照资源丰富,双方在智慧零售能力构建上有较强的协同性;通过在零售客户的营销及服务、金融产品发行销售、资管业务、资产证券化业务等方面与华泰展开全方位金融服务合作,也有利于进一步提升公司的金融服务能力。

而对于阿里来说,证券业是其“金融帝国”长期残缺的一角。来看一看阿里在金融方面的布局:基金方面有天弘基金,银行方面有网商银行,保险领域有国泰产险、众安保险等,此外在个人征信、小贷、保险中介等领域也都有对应的公司。唯独在证券领域里,阿里一直没有成果。过去数年,不论是想要正面切入A股券商,还是试图绕经香港进入内地,其尝试均石沉大海。

早在2015年,以联合发起人马云和虞峰名字命名的云锋基金,就通过其控股的附属公司斥资26.8亿港元认购香港券商瑞东集团56%股份。2016年,瑞东集团发布公告称将正式更名为云锋金融。此后,云锋金融按照CEPA协议(允许符合条件的港资金融机构在试验区申请设立证券公司)向中国证监会申请新设合资券商云锋证券,却一直处于排队状态。去年6月30日第二批CEPA合资券商牌照获批,其中也没有云锋证券的名字。

同样是2015年,蚂蚁金服(阿里拥有其33%的股份)宣布将入股德邦证券,并等待监管部门批准。而收购方案申请已过去近三年,未有结果。

反观对手腾讯,从2014年起,连续三轮投资可以提供港股、美股交易的富途证券。去年9月20日,又以28.64亿港元认购中金公司2.075亿股H股,成为了其第三大股东。这次认购,被业界认为是互联网巨头首次间接获得内地券商牌照。

而本次阿里入股华泰证券,也相当于变相获得了内地券商牌照,终于在券商领域和腾讯重回同一起跑线。

此外,阿里、苏宁于当前时点入股华泰,也可以说是捡了个便宜。截至8月3日收盘,华泰证券收盘价为14.43元,定增价较收盘价折价9.56%。对比华泰目前12.42元/股的净资产,定增价的市净率仅为1.05倍。从估值来看,华泰市净率为1.16倍,处于历史底部区域,估值相当于上证指数在2014年2000点时的水平。

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支付宝炒股离我们还远吗?

需要指出的是,阿里希望在券商领域有所成果,并不意味着要亲自去做产品。据界面新闻援引蚂蚁金服高层人士的说法:“阿里切入金融领域,想做的是多种金融业态的平台,这是基于拥有强大流量的优势上,而不是去实际做各类金融产品。”

据蚂蚁金服内部人士透露,就像余额宝代卖天弘基金的产品一样,阿里希望能在App上实现股票交易功能,将流量变现。也就是说,不执着于拿到证券相关牌照,只需要拥有第三方接口资质即可。

目前,“股票”仍占据支付宝App“财富管理”子菜单下的一个入口,与余额宝、花呗、芝麻信用等并列。但用户只能通过该入口添加自选股、查看股市行情及相关新闻,并不能开户。

不过,想要拿个“第三方接口”也并不是件容易的事。今年4月,证券业协会向各大券商下发的《证券公司网上证券信息系统技术指引》中指出,“证券公司不得向第三方运营的客户端提供网上证券服务端与证券交易相关的接口。证券交易指令必须在证券公司自主控制的系统内全程处理。”

其中“第三方运营客户端”定义并不明晰,据财新报道,业内普遍看法认为会暂停的应该是非定制版的第三方移动客户端炒股软件,券商定制版则不受影响。

5月份证监会发布了《关于规范证券公司借助第三方平台开展网上开户交易及相关活动的指导意见》,在行业内小范围征求意见,其中规定了证券公司不得为第三方机构非法开展网上证券业务提供任何便利、不得向第三方机构提供证券业务相关客户信息及经营数据等等。

尽管措辞严厉,但据证券日报报道,上海一家中型券商零售业务负责人说:“感觉还是留了点口子,至少广告的形式是允许的,这里面还是有空间的。毕竟目前很多券商和第三方也是以广告的形式在合作。但是对于H5(单独的页面)等开户的形式是否可行,条款未明确。”

所以,如今阿里只能祈祷未来正式出台的指导意见为“第三方接入”留有余地了,否则,要是想要在App上开启股票交易,阿里只能想办法自己拥有一张证券牌照了。

这样看来,对于小编这样的普通用户来说,想在支付宝上炒股,估计还要等上很久。

(部分内容摘自虎嗅)

编辑:王露
 
 
 

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