“五一”节前的最后一个交易日，沪深股市双双出现4%以上的巨大涨幅，为这一波反弹添上了亮丽的一笔，也给节后股市带来了许多遐想的空间。目前，政策面持续释放利好，投资者信心迅速恢复，再加上基金已“空翻多”，动人的“红五月”无疑值得期待。

　　A政策面利好持续释放保稳定

　　节前最后一个交易日,中国石化、中国石油、中国联通、中国人寿等超级蓝筹飙涨最引人注目。超级蓝筹突然放量上涨,与市场传闻管理层拟在“五一”后宣布推出融资融券业务有较大的关系。而此前市场一直预期,在管理层出台限制大小非减持、下调印花税利好之后,融资融券业务或会成为第三张救市牌。

　　而在此前的两个交易周，管理层先后出台了规范限售股流通和调降印花税两大政策。在大盘持续深幅调整半年、上证综指遭“腰斩”、投资者信心缺失的情况下，上述政策的利好效应被迅速放大，促成了沪深股市的放量反弹。市场环境开始回暖，在节后能否获得延续，成为市场普遍关注的热点，也成为反弹能走多久、能走多远的关键。

　　“无论是规范限售股的流通还是降低印花税，其政策本身所涉及的范围及可能的效用尽管是有限的，但由于准确而清晰地表达了管理层呵护市场发展、希望市场稳定的态度，因此成为了股市反弹的强劲催化剂。”申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明说。

　　实际上，人们对市场环境在节后持续转暖的预期并非毫无根据。目前，多项完善市场运行机制的举措已万事俱备，呼之欲出。有消息称，融资融券有望五月试点，首批获准开展融资融券业务的试点券商名单将在本月公布。“该项业务对超级蓝筹将是重大利好”,北京首放研发总部称,因为融资融券的标的物可能会集中在这些权重较大的超级大蓝筹身上,从而刺激这些蓝筹交投量的活跃。

　　这一波由利好政策点燃的反弹行情中，投资者信心重聚确实成为推高股指的主要动能。目前投资者对A股的悲观预期已经发生转变。从这个意义上来说，沪深股市在5月份继续走高的可能性很大。

　　B市场面三大动向引乐观预期

　　五一节前，A股市场大幅放量飚升，尤其是沪市的成交量再度突破1500亿元，这意味着多头资金已跑步入场。渤海投资研究所秦洪认为，目前基金已“空翻多”，这无疑会带来五月行情的相对乐观预期。

　　动向之一：美联储降息或强化弹升预期

　　在五一假期之间，美联储降息的信息，即将基准利率从2.25%下降到2%引起充分关注。其一是因为这一降息措施使得中美利差进一步扩大，央行在近期加息的概率有所降低，从而使得各路资金对五月调控政策的预期有所减弱，这自然为多头资金做多提供了极佳的市场氛围。其二是中美利差的进一步扩大也会使得人民币升值的预期较为强烈，从而可能刺激热钱继续流入，而这对证券市场的向好有着一定的积极作用。之所以如此，是因为这将强化A股市场的资金流动性过剩预期，自然为A股市场近期的弹升行情提供了较为充沛的资金。更何况，CPI物价指数的上涨也会强化“负利率”预期，这也从一个侧面强化了资金流动性过剩预期，自然会推动A股市场走强。

　　动向之二：成交量放大或夯实弹升基础　不仅如此，资金流动性过剩的乐观预期也得到了证券市场成交量迅速放大数据的佐证。在节前的最后一个交易日，沪市的成交量再度突破1500亿元的量能级别，达到1611.8亿元。如此的量能水平的确说明了当前A股市场的外围资金面极其充沛，也说明了A股市场的反弹行情将相对乐观。

　　之所以有如此的推测，主要是因为两个因素：其一是以往经验显示，一轮弹升行情需要量能与基本面的关键性因素的配合。而刚刚结束的一季度季报披露信息显示，上市公司的一季度业绩增长超预期，为A股市场的弹升准备了坚实的业绩基础。与此同时，A股市场的成交量也逐步放大，显示出买盘力量陡增，这无疑会推动A股市场的弹升行情向纵深发展。其二是成交量的放大，也意味着部分基金等机构资金一改前期的看空心理，加入多头阵营。基金等机构资金的空翻多的策略也就推动各路资金对A股市场本轮弹升行情的乐观预期。

　　动向之三：基金重仓股领涨打开弹升空间　中国石化、中国石油等前期下跌的品种在五一节前悄然成为市场的多头灵魂股，市场热点或将出现新动向的趋势，即在前期市场领涨的券商股、农业股等中小市值品种继续逞强的同时，权重股、蓝筹股也有所表现。从市场走势特征来看，中小市值品种大多具有游资、热钱入驻的特征，而权重股与蓝筹股则有着QFII、基金等机构资金入驻的特征，机构资金又是A股市场的主流资金。因此，权重股与蓝筹股的崛起意味着机构资金市场话语权的提升，也意味着部分基金已经“空翻多”，否则也不可能出现如此规模的基金重仓股“井喷”走势。如此的热点新动向自然会带来A股市场后续走势的相对乐观预期。

　　C操作面握紧行情发展主线

　　在市场普遍期待的“红五月”行情中，投资者必须紧紧抓住行情发展的主线进行布局。融资融券或在5月开始试点，券商板块直接受益；奥运圣火开始在境内传递，奥运行情再次如火如荼；受业绩支撑，银行股被看好；有色金属和农业板块也被众多机构看好。

　　蓝筹显投资价值——来自宏源证券研究所的统计显示，2007年度净利润超过100亿元的上市公司有14家，他们创造了全部净利润中的六成，而净利润排名前100位的上市公司，占净利润总额的比例超过了八成。这些数据表明，蓝筹公司已经成为A股市场的中流砥柱。

　　与奥运圣火同行——2008年的第一个交易日，奥运概念股即提前热身，涨停个股中绝大部分属于奥运题材股，包括北京的房地产股和旅游消费类股。伴随着奥运圣火在全国各地传递，有奥运题材和奥运背景的股票炒作也同步升温，不仅在A股市场，统计显示，港股市场中摩根大通也在3月中下旬后不断增仓两只奥运股。

　　券商将爆发增长——从近期的热点表现来看，银行、保险、证券等金融板块受到市场的积极追捧，尤其是券商板块已经成为行情发展一大龙头板块。未来推出的PE(创业投资)、融资融券、股指期货、备兑权证以及其它衍生品业务、私人财富管理等都将成为券商新的收入来源。而且，随着多层次资本市场的建设，放松证券业务管制、促进证券公司业务创新政策的逐步实施，将为券商带来更多的业务收入，证券行业收入多元化步伐将加快，从而有力地促进券商盈利能力的提升，券商板块的炒作可能仍将持续。同时值得提醒的是，银行板块经过本轮调整之后，估值已经下降到20倍以下，当前估值水平已经具备足够的安全边际和明显的吸引力。

　　政策扶持行业——投资者在进行行业和板块选择时应关注是否符合国家产业政策的调整方向，对于国家产业政策扶持的行业，包括新能源与新材料、节能减排、航天军工、铁路等可密切关注。此外创投题材、三通概念等投资机会也值得关注。

　　历史5月走势一览

　　□2007年5月股指一路小跑，29日沪指创出新高，30日凌晨，印花税突然上调，股市连续六天大跌，从4200点跌到3410点，新股民割肉不已。

　　□2006年5月是股市牛熊分界点，5月9日沪指终于再次站上1500点，此后便一路上扬。

　　□2005年5月，管理层启动股改试点，沪指从1000点附近再次启动中国股市第七轮行情。

　　□2004年“五一”长假过后，沪深两市大盘延续之前震荡下跌的走势，并将熊市一走到底。

　　□2003年“五一”过后，大盘出现震荡整理的走势，成为一轮跌势前最后的出局机会。

　　□2002年“五一”过后，股指在节后结束反弹行情连续下跌，成为一个小型顶部。

　　□2001年“五一”过后，大盘出现震荡上扬的走势。但这是大熊市来临前逃生的最后良机。

　　□2000年5月8日沪指微涨0.02%，其后，沪指短短7天从1836.64点下调到1704.59点。

　　□1999年“五一”过后股市出现“5·19”井喷行情，短短1个半月时间，股指上涨近70%。

□1998年“五一”过后，股市出现1个月牛市，后转熊，直到“5·19”行情启动。