●昨大盘高开低走

　　●盘中创了新低

　　●收盘差点翻绿

　　   新华报业网讯     中国证监会20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对上市公司限售股转让进行了规范。受此消息刺激，A股市场周一早段疾升，大批个股逼近涨停，从而推动上证综指高开210.5点并收复3300关，但同时便成为当天的最高点；市场担心上述政策的有效性，引发黄金、地产、石化等行业一路杀跌，其余各类个股亦快速获利回吐，从而带动大盘单边下挫，深沪股指盘中均一度创出调整新低，但上证综指在大盘蓝筹股的支撑下尾市略有回升，微涨22点。

　　管小峰徐建华尹 武

　　    -沪指四小时坠落200点

　　早盘如大家所预期一样，证监会出手救市威力不凡，两市股指暴涨逾6%，涨停个股家数更是高达百余家。不过开盘后不久，投资者就发现暴涨只是表象，汹涌的逢高抛盘迅速将股价和股指直线打压。

　　沪指开盘报3305.15点，大涨210.48点；深成指开盘报12134.65点，大涨842.61点。然而，由于市场积弱已久，投资者信心仍然不足，高开之后反而引发场内大量抛盘涌出，促使股指高开低走，沪指盘中连续跌破3300、3200，3100三个整数关口，四小时回落约200点，两市再次创调整以来新低。

　　上证综指收市报3116.98点，涨0.72%，成交828.37亿；深证成指收市报11094.33点，跌1.75%，成交378.95亿。两市共成交1207.32亿，较上一交易日同比激增近五成。此外，中小板指收市报4211.10点，跌1.41%；沪深300收市报3267.55点，跌0.15%；上证50收市报2545.52点，涨1.36%；分析师指数收市报3641.69点，跌0.31%。

　　中小板指最高涨至4560.56点，涨幅近7%；最低跌至4182.86点，最后报收4211.1点，下跌1.41%。全天中小板指震荡达到8.84%，创历史最大振幅纪录。

　　行业指数涨跌互现，金融领涨地产领跌。金融股成为昨天表现最耀眼的板块，尤其是券商股更是齐齐大涨，太平洋、安信信托和国元证券都涨停，金融指数涨3.6%位居行业指数涨幅榜首位。此外采掘指数涨2.24%，传播和造纸板块也都有表现，行业指数涨幅都超过1.5%。地产股再成为“空军”主力，上海地产指数跌幅达到7.03%，再创本轮调整新低，深圳地产指数跌幅4.95%。中国石化大跌使得石化指数跌幅也达到3.45%。

　　-涨停到跌停上演悲喜剧

　　随着股指节节败退，两市很多个股从开盘涨停直奔跌停。整体来看，两市上涨个股家数略微超过下跌个股，其中涨停的非ST类股有13只，涨幅超过5%的个股有56只；但跌停的非ST类股有42只，跌幅超过5%的个股更是多达214只，反映市场抛压极为沉重。

　　由于从涨停到跌停，两市个股震幅惊人，其中南方航空、吉林森工、浦东金桥、柳化股份、招商地产、泛海建设、双环科技、湖北宜化等个股盘中震幅达到了20%，而有近百只股票震幅在18%左右。

　　已经连续5个交易日跌停的大元股份，昨天迎来了第6个跌停，股价也已经腰斩。招商地产这个曾经的地产巨无霸，昔日的百元贵族，现如今已经沦落到了“20元俱乐部”。该股昨日盘中再度跌停，又创新低。

　　停牌近7个月的宏达股份10点30分正式复牌，开盘即被封死在跌停板，与其同时复牌的驰宏锌锗也报跌停。截至下午收盘，两只股票跌停仍未打开。

　　超级大牛股盐湖钾肥昨天也跌停了，该股昨日公布2008年一季报：基本每股收益0.32元，远低于市场预期，开盘后股价出现快速下滑走势，并在9：37快速封上了跌停价。该股在大盘调整阶段一直保持独立走势，并在17日创107.69元的新高，上周五出现无力上攻的痕迹，昨日早盘翻手做空，两颗巨阴夹击凶多吉少的味道浓厚。

　　不过，从盘面观察，沪市前二十大权重股有2只下跌，其中，中国石化重挫4.99%，兴业银行跌1.07%，但其余工商银行、交通银行、中国铝业、中国平安等普遍升逾3%，中信证券涨3.99%，成为支撑大盘的主要动力。

　　-“救市”政策被悲观解读

　　中国证监会20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对上市公司限售股转让进行了规范。其中主要提出，持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。

　　部分分析师认为，由于大宗交易平台的交易量明显少于二级市场，因此《意见》有效减缓了限售股减持的速度。而延缓减持速度将平缓股票供给，保证市场流动性不会过快流失。更为关键的是，管理层此时推出救市政策，将明显抑制投资者恐慌情绪的蔓延。

　　不过，也有分析人士指出，对于上述政策能否有效执行仍心存疑虑。首先，大小非完全可以通过大宗交易系统进行低成本的对倒，然后再回流二级市场抛售，就可以完全避免政策的限制；同时，一个月内减持1%的股份的限制条件亦相当宽松，对于多数小非减持来说根本不构成影响；另外，市场更担心的是，在限制政策预期的刺激下，部分大小非可能会加速减持。

　　市场人士相信，昨日市场对利好反应麻木，显然是因为投资者在熊市思维的主导下对政策作出了悲观的解读。首先，在国内滞胀忧虑及上市公司业绩下降的背景下，大小非减持是大势所趋；其次，管理层出台上述指导意见，纯粹是对限售股减持的规范，令市场此前预期的所谓“禁止国有股减持”的预期彻底落空；更重要的是，管理层通过发布上述指导意见，更充分反映了其“让市场自己寻求平衡”的决心，令未来出台“救市”措施的机会进一步下降。

　　心已散“救市”来得晚了点

　　“昨天大盘表现这么衰简直让人出乎意料”，长江证券分析师时伟翔这样说。

　　从昨天A股市场表现来看，大盘的反弹力度甚至远低于一次普通的超跌反弹，其中开盘瞬间所爆发的沉重抛压，更暴露出投资者极为强烈的逢高减持欲望。同时，地产、石化等经过深幅调整的行业继续大跌，反映出投资者的忧虑情绪丝毫未见有缓和的迹象。

　　光大保德信基金公司的首席投资总监袁宏隆指出，对于A股市场来说，目前更多是信心危机。在持续下跌导致恐慌氛围的影响下，投资人持股意愿不高。赚到钱的人想获利了结，套牢者更是在恐惧中杀跌。

　　时伟翔说，如果算是救市，此时出台政策为时已晚，如果早一个月，在人们对政府救市预期强烈的时候出台政策效果还比较显著，市场的人气也就很快恢复了。可是等到跌50%的时候再出手，单凭一个措施是挽回不了市场的信心的。投资者信心可能需要时日才能再度恢复。海通证券房地产行业分析师张峦也持同样的观点，她认为即使再对印花税进行调整，也很难使得股市发生反转。

　　时伟翔分析，造成股市疲软主要来自“外忧内患”。外围，次贷危机的影响不断扩散，美国经济究竟如何见底让人迷惑，上个月时候，市场普遍认为下半年美国经济将会见底，现在看来，无疑人们太过乐观。而美国经济衰退无疑会对我国经济产生影响，影响程度有多大以及影响时间有多久现在也很难摸清楚。

　　“通胀控制在4.8%显然是不可能的。”安信证券首席策略分析师程定华，二季度CPI难以出现拐点，甚至九十月份还会出现一个高点，如果政策实施有效，年底CPI可能会得以控制。通胀高企，中下游企业利润无疑受到影响。出于以上几点原因，导致机构在二级市场上抛售股票。