新华报业网讯   “以30元发行价认购的新股，3个月后熬到可上市的那一天，结果，不仅不赚，反而大赔”，这种倒霉事被参与中国太保新股申购的442家机构摊上了。昨日是中国太保去年12月发行时向机构投资者网下配售的3亿股股份“解禁”上市日，该股以28.5元跳低开盘，开盘即跌破了30元的发行价(市场俗称“破发”)。由此，该股也成为股市进入全流通时代以来首只“破发”的股票。

　　在沪深股市，新股通常包赚不赔，人称“新股不败”的神话，而为数不多的新股赔钱现象通常只出现在熊市中，加上中国石油等一批蓝筹股紧随中国太保之后也面临“破发”之忧，因此，昨日中国太保的“破发”引起市场对本轮股市调整性质的更深层次的思考，市场人士普遍担心，“新股不败”神话的破灭，将彻底动摇本轮大牛市的根基。

　　442家机构首日认赔超4亿

　　记者查阅上交所昨日公布的中国太保成交信息发现，尽管赔钱，但许多机构投资者在“解禁”首日仍争先恐后地认赔出局。在卖出中国太保股票最多的5个席位中，有4个为“机构专用”，卖出金额在3.68亿元至1.14亿元不等。相比之下，买方力量明显不济，买入中国太保股票最多的席位也不过成交5200万元。

　　昨日，中国太保的成交均价为28.62元，成交1.22亿股，这意味着442家机构“解禁”首日赔的钱将超过4个亿。太平洋证券策略分析师王微认为，机构不计成本抛售中国太保，可能是考虑到保险股之间的比价关系，为避免损失扩大而减持。此前，同为保险股的中国平安，今年头3个月股价已跌掉了50%。

　　“破发”风险集中在蓝筹股

　　真正引发市场担忧的是，中国太保跌破发行价可能并不是“个案”。根据昨日的收盘价，包括“沪深第一权重股”中国石油在内的一些蓝筹股的股价距离“破发”也仅一步之遥。

　　昨日，中国石油创出上市以来的收盘新低18.53元，距离其5个月前的发行价16.7元，仅差不到2元。而中海集运、建设银行、中煤能源、北京银行等股价，距离发行价也在10%左右，也就是说只要出现一个跌停板，这些股票就会“破发”。记者注意到，我省去年7月发行的南京银行，发行价11元，虽然上市以来最高价曾到过25.12元，但昨日收盘已调整至14.65元。

　　赔钱效应蔓延到一级市场

　　申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明认为，中国太保“破发”，告诉人们，随着二级市场风险的加大，一级市场同样也面临着风险。

　　他说，曾几何时，境内一级市场十分火爆，大量新股集中发行，并且在上市后又大幅上涨，给一级市场的投资者带来了巨大的无风险收益，以至于市场上出现了各种专事新股申购的理财产品，申购新股俨然成为包赚不赔，而且能够稳获巨额收益的投资方式。此前已一再有人呼吁，这种大量资金聚集在一级市场的状况不但对国家的金融稳定不利，同时也因为严重打破了一、二级市场的平衡，将使得二级市场陷入萧条，最终也会危及到一级市场本身。现在看来，随着一、二级市场间平衡的失去，特别是二级市场在多种因素下出现暴跌之后，风险终于也蔓延到了一级市场。

　　蓝筹“破发”动摇牛市根基

　　咨询机构广州万隆认为，中国太保“破发”的背后，既意味着未来企业盈利增速下降，也蕴涵着市场信心的丧失。对于前者，也许是一个必然的过程；但对于后者，政策上应该可以改善，这也是投资者所期望的。

　　市场人士马红漫认为，蓝筹公司都是证券市场的“中流砥柱”，而今却成为此轮暴跌行情的“领头羊”，甚至率先出现“破发”问题，这种现象将对市场中的“价值投资”理念产生重大影响。此时，市场呼唤监管层在制度上进行重新布局，以重塑投资信心、回归价值投资理念。唯有如此，才能推动证券市场回到健康发展的轨道上来。

      “牛市里怎么买怎么赚钱，这是赚钱效应，而熊市里正好相反，怎么买怎么赔钱，呈现的是赔钱效应。如今5个月调整下来，连买新股的都赔钱了，这不是熊市又是什么！”一位投资者如此感叹。            记者 吉 强