新华报业网讯    美联储１８日再次宣布大幅降息０．７５个百分点，将联邦基金利率由３％降至２．２５％。自去年９月份以来，美联储已连续６次降息，累计降幅达３个百分点。
　　解读美联储货币政策决策例会后发表的声明不难发现，美联储在继续对经济前景感到担忧的同时，给予通货膨胀更高的关注。分析人士预计，受通胀压力牵制，除调整利率外的其他政策工具或许将在未来发挥更大作用，以刺激美国经济增长。
　　经济前景继续恶化
　　声明指出，近期一系列数据显示，美国经济前景更加疲软，突出表现在消费开支增长放缓及就业市场走软等方面。今年１月份，美国个人消费开支在扣除通货膨胀因素后仅与前一个月持平，为连续第二个月零增长。就业市场同样不容乐观，２月份美国非农业部门就业岗位连续第二个月减少。
　　声明认为，“金融市场仍面临巨大压力，信贷紧缩及住房市场收缩加剧很可能给未来几个季度的经济增长带来压力”。
　　美国商务部１８日发表的一份报告说，２月份美国新房开工量比前一个月下降０．６％，反映未来新房建筑走势的新房建筑许可证发放量大幅下降７．８％，表明房市调整仍在加剧。
综上所述，可以看出，美联储对美国经济的未来前景并不乐观。
　　通货膨胀预期上升
　　美联储同时在声明中指出，“一些反映通货膨胀预期情况的指标有所上升”，“通胀前景的不确定性增加”。这是美联储最近几次声明中首次对通胀预期表示关注。一般而言，较强的通胀预期会刺激现期消费并导致供货商提高价格，从而使未来的实际通胀水平进一步提高。
　　近期的经济数据也显示通胀风险有所增加。美国劳工部１８日发布的数据显示，反映通胀情况的重要指标——批发价格２月份上升０．３％，其中不含能源和食品的核心批发价格上升０．５％，为一年多来最大涨幅。另一重要指标——消费价格２月份与前一个月持平，但这主要是由于当月能源价格明显回落。
　　通胀压力上升将对美联储未来货币政策产生制约。分析人士指出，美联储此次降息０．７５个百分点，而不是市场普遍预期的１个百分点，正体现出美联储在通胀方面的顾虑。
　　通胀牵制未来降息力度
　　美联储的声明说，美国经济增长面临的下行风险依然存在，美联储将在必要时候采取及时措施促进经济增长并确保物价稳定。分析人士认为，这一表态意味着美联储未来仍可能继续动用降息这一有力政策工具以刺激经济增长。
　　不过，考虑到此次降息幅度低于预期，市场对本轮降息底线的预测也有所改变。市场预期联邦基金利率年内将降至１．５％到１．７５％，高于此前预期的１．２５％到１．５％。
　　分析人士还指出，为兼顾经济增长和抑制通胀，美联储未来很可能更多地动用除联邦基金利率以外的其他政策工具。１６日，美联储将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率从３．５％下调到３．２５％，１８日进一步调低至２．５％。此外，美联储还授权纽约联邦储备银行为初级交易商设立新的贴现窗口融资工具。（完）