新华报业网讯  在内忧外患两面夹击之下，周二沪深股市上演了较“5·30”大跌更为惨烈的一幕，近千只个股纷纷跌停，市场哀鸿遍野、满目疮痍。沪综指全日重挫354点创历史最大单日跌幅。业内人士提醒投资者，经过快速的下跌之后，股市的系统性风险已经大量释放，投资者目前需要调整心态，克服恐慌，尽量减少情绪化的操作。

　　[A]沪指一泻千里挫354点

　　昨日沪深两市均跳空低开，多方略做抵抗后便一泻千里。上证综指半小时内暴跌6%，并连破4800点、4700点、4600点三大关口,10点后大盘在中国石油、中国石化的带动下缓缓回升，但无奈成交低迷，市场人气难以凝聚，反弹未果。而午后指数在中国平安第二个跌停板的带动下再度大幅下挫，盘中最低下探至4511点，直逼4500点。两市仅有24家个股上涨，而跌停和接近跌停的家数近1000家。ST长运受西南证券借壳上市消息刺激，其累计涨停板数量已创两市之最。

　　上证综指收市报4559.75点，跌354.69点或7.22%，成交1577.59亿；深证成指收市报15995.85点，跌1215.08点或7.06%，成交803.87亿。两市共成交2381.46亿，较前日同比放大近17%。此外，中小板指收市报5808.03点，跌6.91%；沪深300收市报4753.87点，跌7.62%；上证50收市报3679.01点，跌7.46%；分析师指数收市报55216.62点，跌6.99%。从盘面观察，沪市前二十大权重股无一上涨，其中有13只跑输大盘，而中国人寿、中国平安、中国铝业等均封住跌停。从行业指数的表现来看，各大行业全线重挫，传播、采掘两大行业跌幅均达10%，跌幅最低的食品行业亦跌4.03%。

　　与此同时，B股市场昨也遭遇史上最大跌幅，B股指数以9.27%的跌幅收盘，而深证B指以8.73%的跌幅报收，整个板块有103只个股交易，而有80只个股跌停，其中18只ST个股全部跌停，62只非ST个股跌停，市场呈现出恐慌性杀跌态势。

　　[B]利空发酵狙杀牛市

　　昨天的下跌与去年的“2.27”、“5.30”相比有过之而无不及，可谓惨烈！广州万隆认为，从导致市场连续暴跌的因素来看，美国次贷危机引发的外围股市持续下跌无疑是一个重要诱因。而大型IPO的发行、中国平安的巨额再融资以及大非解禁将迎来高峰等带来的实质性资金压力才是市场大幅跳水直接原因。实际上，除了上述因素之外，紧缩性政策的密集出台、上市公司业绩增速放缓等也是导致市场悲观情绪蔓延的因素。

　　基金成为暴跌推手——从主力资金的角度来看，基金已成为本轮暴跌的主要推手。一方面，基金的规模扩张遇阻，基金已经无力发动大规模资产重估行情，决定基金很难承受非流通股解禁的重压。其次，基金们对周期性行业拐点到来不可能不知不觉。这也就可以解释，为什么基金们会在近期如此坚决地大规模减持大蓝筹板块，成为推动暴跌的主要幕后推手。

　　业绩开始出现拐点——全球经济增长减速，中国经济增长模式转型等不可逆转的大趋势下，意味着传统的周期性行业业绩也将出现不可避免的拐点。07年年报公布很可能是大部分周期性行业业绩增长的最后表演，随后开始出现急速的回落。并且这一迹象则可能在年中报告达到高潮。

　　减持效应始显现——从近期的数据中，包括英特集团、武汉塑料、昌河股份、华盛达、长园新材、文山电力等集体公告了大股东减持。上市公司新年首轮即遭遇大股东减持潮，可以让人隐隐约约嗅到非流通筹码松动的危险信号。更担忧的是，在经济增长周期前景看淡、政策态度转变、大股东获利丰厚等情况下，非流通筹码的抛售很可能会出现你追我赶的连锁反应。

　　全球暴跌雪上加霜——应该说，本轮国内A股暴跌并不孤独，与之相伴的还有全球其它股市在次贷危机压力下出现的集体跳水。实际上，外围因素在内部因素的基础上，合力成为制造本轮暴跌的主要动力。

　　机构淡化牛市预期——和07年底还大谈金融、地产板块行情及08年牛市观点完全不同的是，目前大部分机构投资者的牛市预期完全淡化。众多机构纷纷抛出看淡08年市场前景的明确预期。应该说，正是市场主力机构们的做空行为，加快了市场下跌步伐。

　　[C]千点大调整，大象最受伤

　　值得投资者关注的是，比较上证综合指数在去年10月中旬的6124.04点历史高位回落的千点大调整，和从本轮反弹高点5522.78点下跌以来的千点快速调整，本质上存在类似之处，那就是权重蓝筹板块表现萎靡，这从中国石油上市套牢逾千亿资金如出一辙。

　　今年以来，大盘先是小幅震荡，逐步走高至5500点，中小盘股收获颇丰。而1月15日以来的调整让投资者猝不及防，短短5个交易日就将大盘一个月的努力吞噬殆尽。昨天更是展开雪崩式暴跌。今年以来跌幅最大的50只股票中，A股市值超过500亿元的大盘股有12只。近期国内证券市场的下跌主要是由于受到美国、香港等市场的影响。对于同时拥有A股和H股的股票来说，影响就更加明显。在跌幅较大的12只大盘股中，大多数都同时在香港上市。特别是中国人寿、中国太保和中国平安等三只保险股更是集体出现在其中。

　　而随着大盘的大幅下挫，上市公司增发融资的发行价再次出现破发的情况。金融街1月11日增发A股3亿股，发行价格27.61元，自1月16日复牌以来，短短四个交易日，该股票的发行价就被跌破。统计显示，今年以来，9家上市公司进行了公开增发。以昨日收盘价计算，除金融街外，腾达建设、云铝股份和双良股份等多只股票纷纷破发。

　　正是蓝筹板块的持续低迷表现，近期两次的千点大调整与本轮牛市行情过程中的历次阶段性调整存在本质上的区别。如果说题材股的暴涨与暴跌是促成5·30大跌行情的直接原因，那么近期由蓝筹领跌引起的连续两度千点大调整，其背后真正的原因恐怕无法简单地从基本面或技术面可以作出合理的解释。值得进一步深思的是，在金融全球化日益紧密的今天，全球市场所面临的大环境和定价基础必然将进一步触动国内市场的各项基础性制度变革。

　　[D]别老跟着别人恐慌

　　经过连续的大幅跳水行情之后，摆在投资者面前的关键问题现在应该怎么办？东海证券王兴俊认为，周二沪深股市再次出现了极端的下跌行情，将市场的恐慌性演绎到了极致。股市有涨有跌，出现一定幅度的下跌不值得奇怪，但目前这种下跌的方式却值得市场各方深刻思考。从这两天的行情来看，A股行情与港股的关联性越来越强，世界范围的恐慌情绪也明显通过香港传染到了A股市场。欧美市场的恐慌有经济萧条趋势的大背景影响，而中国的宏观经济还需要主动降温，股市的经济背景有天壤之别，老是跟着别人恐慌没有太多道理。经过快速的下跌之后，股市的系统性风险已经大量释放，虽然不能说有绝对的投资价值，但许多积极因素仍然存在，投资者目前需要调整心态，克服恐慌，尽量减少情绪化的操作。

　　总的来说，中国股市受美国次贷危机的影响将相对较小。由于中国资本项目没有完全放开、货币尚未实现可自由兑换，所受波及不会太广。加上中国经济增速仍在全球领先，国内内需尚未完全拉动，因此股市虽有下挫，但相信还是会独立于全球的经济严寒。

　　广州万隆提醒投资者，本轮调整也是对过去几年牛市的一次彻底消化，是对大非减持预期和股改成果消化的最直接市场反映，一段时间的下跌反而是有利于资本市场更长周期的繁荣发展。目前投资者所面临的紧迫问题是，如何应对可能到来的较长时间调整。弃大持小，调整持仓结构才是08年市场的应对之策，而规避政策和业绩风险极大的周期类个股(主要是大蓝筹板块)，精选小市值成长型个股投资则可以较好躲避全年的系统性风险。

撰稿 管小峰 徐建华 尹武    摄影 范晓林    策划 顾燕