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经济学家教你成为“洞察人性的聪明投资者”
2020/07/07 16:39  新华报业网  

昨夜今晨几乎所有媒体财经版面的头条都是中国股市大涨。7月6日A股成交额超过 1.5 万亿。上证指数创两年半新高。逾200只股涨停收官。投资者似乎又对中国股市充满了信心。

市场亢奋之中的投资者,怎样才能在关键时刻保持理智、作出准确判断?我们精选国内外八位权威金融投资专家的精华解读,带你读懂财富逻辑、决策未来。

投资思维

沃伦 E. 巴菲特

伯克希尔-哈撒韦公司CEO,全球知名的投资大师

被誉为“股神”

巴菲特的投资箴言

“·投资必须是理性的。如果你不能理解它,就不要做。

·我不拿任何工作与我的工作做交易,并且我的工作中包含着政治生活。

·如果你基本从别人那里学知识,你无需有太多自己的新观点,你只需应用你学到的最好的知识。

·我有一块黑色的画布,我还有许许多多的颜料,我得到我所想要的。现在我拥有较大数目的财富,但是,在多年以前,当金钱的数目较少时,我也拥有同样多的乐趣。因为我深知,我想做的事情必定会达成。

·价值投资不能保证我们盈利,但价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。”

《巴菲特致股东的信》(投资原则篇)

杰里米·米勒 著

但斌倾情做序。巴菲特多年来长盛不衰的原因究竟是什么?有没有什么基本的原则,是从始至终贯穿整个投资生涯的?巴菲特在一封又一封写给股东的信中,记录了哪些投资理念、投资方法,并一次又一次地重申那些投资原则?本书包含多封巴菲特致股东的信,并且对信中投资原则做了体量,它们能够指引投资者们,躲开市场上充斥的各类潮流和技术性陷阱,帮助他们在投资过程中创建自己成功的思维模式。独特信封设计,打开信封,即可收到这本记录着巴菲特投资真谛的作品。

陈志武

著名经济学家,香港大学亚洲环球研究所所长、原耶鲁大学金融学终身教授

“30岁后,应该把人力资本转换为金融资本,50岁后靠金融资本的投资回报来生活。年轻人需要各种‘透支未来’的工具,因为尽管他们前途无量,但现在没钱,为了谈恋爱、成家、立业、养小孩,需要很多钱。而即使要投资,资金也不会很多,需要加杠杆冒风险,以投资股性极强的机会为主,需要将财富增长最大化。退一步讲,即使他们冒险投资失败了,也还有很多机会去弥补,因为他们还年轻。所以,对于年轻人,投资属性强、增长前景极高的金融产品更为合适。

而对于长者,尤其是退休长者,需要会完全不同,他们可能偏向高分红、高利息回报的产品,但是风险不能高。因为他们过去的事业已经成功了,已经把年轻时的人力资本转换成了金融资本,如果因为冒风险而出现损失,可能没有太多机会去弥补,不好应对风险的冲击。所以,对于长者来说,有没有很高的增值前景不是最重要的,股性太强的投资工具不合适。 因此,因为不同投资者、不同个人的风险偏好不一样,性格不一样,年龄不一样,面对的风险和需要也会各异,针对他们设计的金融产品必须品种众多。这就需要从广度和深度两方面发展金融市场。”

《陈志武金融投资课》

本书从金融的起源讲起,通过我们生活中和历史上的各种案例,阐述了金融的意义和价值、普惠金融、债券市场、基金市场、股票市场、金融衍生品等与我们普通人生活紧密相连的内容,有助于我们更好地理解和掌握金融知识,看透背后的财富运转逻辑,合理运用金融工具,获得更好的生活。

帮你用金融思维和工具规避风险,创造并保卫你的财富。

冯仑、沈南鹏、郭广昌、潘石屹、徐小平等百余位CEO推荐的国民金融投资课,打开通往财富自由的思维之门。

香帅

知名金融学者,香帅数字金融工作室创始人

原北京大学金融系副教授

“资本市场,长期看经济增长,短期看政策,超短期看市场情绪。几天、一周、一个月之内的股市变动都属于超短期,大家的情绪占主导作用。

现代金融市场的出现是人类历史上一个了不起的进步,在某种程度上催生了工业化和现代文明,但是金融有一个天生的问题,就是不确定性大,因为金融交易的是未来,是一个看不见摸不着的东西。金融行业说白了挣的是信息不对称的钱,而且现在越来越与科技相结合,人工智能、量化投资,老百姓会觉得特别高深,这反过来更加大了金融的不确定性,也更容易骗人。

所有的投资行为都是通过人进行的,而人会贪婪、会恐惧,所以世界上没有能够脱离人类心理活动的投资市场。人类的推动力只有一个,就是技术进步。金融也是一种技术,就像枪一样,本身无所谓好坏,关键看你怎么用。”

《钱从哪里来:中国家庭的财富方案》

香帅 著

香帅新作,2020年跨年大书,帮助普通中国人清晰未来财富罗盘,打造家庭财富解决方案。

财富只是结果,前提是“人”+“资金“”的正确决策。本书用宏观、行业、城市、资产四大角度,为你锚定财富容器与载体,找到财富的逻辑。

不论出身,不分阶层,正如“每粒种子都可以找到适合自己的土壤”,每个人也可以找到适合自己的财富解决方案。本书用通俗的语言、详实的数据、生动的案例、系统地研究,为你解析:2020年,我们如何撬动财富。

管清友

知名青年经济学家,如是金融研究院院长、如是资本创始人

原民生证券副总裁、研究院院长

“面对错综复杂的金融市场,如何才能做出一个理性而正确的选择呢?

一是机会思维,从投资中学会果断出击、把握机会。查理·芒格说过,如果你从我们的投资决策里剔除掉最好的那15 个,我们的表现其实非常一般。大师们的投资并不是百发百中,而是把握住了几个关键机会,一战成名。生活中也是一样,10% 的选择可能会决定你90% 的人生。有时候这种选择是很痛苦的,比如对十年前在北京借钱买房的人来说,现在来看,这个关键的选择改变了他们的一生。

二是风险思维,从投资中学会处变不惊、控制风险。投资的核心能力不是追求收益,而是如何控制风险。成功的投资者一定是优秀的风险管理者。风险管理的核心就两个:一是在事前留好安全边际,二是在事后及时止损。美国共同基金之父罗伊·纽伯格创造了连续68 年不亏损的奇迹,秘诀就在于他在投资中严格执行10% 的止损原则。这让他成功避开了多次股灾,包括1929 年和1987 两次世纪大股灾。

选择比努力更重要。只要坚持学习,你会惊喜地发现,原来财富是可以掌控的,原来你也可以享受投资的价值。”

《精准投资:管清友的投资思维课》

管清友 著

投资是撬动人生的支点。我们身处一个财富巨变的时代,选择永远比努力重要;一个靠谱的投资决定可能让你少奋斗十年,甚至改变你的一生。

如何才能避开投资的坑,做出正确的投资决定,让资产升值?

知名经济学家管清友老师结合自己多年的投资研究经验以及20年来对中国经济的深入洞察,针对3个投资大类、15个投资品种,提供了70个投资方法,教你学会看趋势、避风险,形成专业投资思维体系,提升投资收益,进而实现财务自由。冯仑、沈南鹏、郭广昌、潘石屹、徐小平等百余位CEO推荐的国民金融投资课,打开通往财富自由的思维之门。

投资建议

徐远

北大国发院教授

“徐远老师2020年五大预测:(发布日期2020年7月3日)

1. 政策:保持宽松,利率下行

2. 股市:继续上涨,大概率触及3500点

3. 房市:企稳上涨,分化加剧

4. 债市:波动上涨,5%左右回报

5. 汇率:大概率上涨,可能触达6.5,波动较大

我们都是普通人,都有弱点,很多人都想有个简单速成的办法,甚至想一夜暴富。可是,这世界上没有捷径。人世间很多所谓捷径,都是让你迷失方向的好办法。

在投资理财这个充满贪婪、充满诱惑的世界里,已经有很多神棍,给你各种速成的法宝,各种所谓的实战宝典。似乎学了他的课,你就可以快速赚钱,成为人生赢家。你需要问一下你自己,这世界上如果有速成的法宝,还会有那么多穷人么?其实,因为这些所谓的法宝,更多的人被诱惑进入残酷的赌场,韭菜更多了。你多花一点时间学习的话,至少可以少做几回韭菜。

我反复想告诉你的是,清醒认识自己的知识边界,知道自己不知道什么,比知道自己知道什么更重要。在投资这个残酷的竞技场上,安全是第一位的,其次才是赚钱。”

《城里的房子:读懂中国房产财富的逻辑》

徐远 著

无论是经济发展还是个人生活,在我们的生活中,房子始终是绕不开的热门话题。理解房产现象背后的真实逻辑,用经济学的角度,拨开中国楼市迷雾,决策未来,一本书读懂中国房产财富之谜。

陈凯

雪球大V“诸葛就是不亮”,中国证券市场衍生品交易的首批探索者

中国证券市场对冲交易的首批实践者

“牛市突如其来,你是不是,看对了不敢买,结果踏空了,然后一直涨,涨到你崩溃为止。

你是不是,天天恐高,天天唱空,老担心大盘回调,结果股票一卖就飞。

或者,别人的股票接连好几个涨停板,你买的股票就是不涨,不敢买也不敢卖。

踏空补救,龙头接力,翻开《交易之路》,这本书给你答案。”

《交易之路:如何构建属于自己的投资体系》

陈凯 ·著

怎么稳定盈利?怎么把小资金做大?怎么构建自己的交易体系?

雪球网大V、“得到”讲师陈凯(诸葛就是不亮)手把手教你将小资金做大、实现稳定盈利的投资策略与技巧。适合每个人的投资交易手边书。

作者从基础交易理念入手,股票、债券、期货、金融衍生品及其他有特点的金融工具(可转债、分级基金)几乎无所不涉,由浅入深,层层递进,既有思想锐度,又有实践经验,为广大股民入市提供了一部实例教程。

投资心理

陆蓉

“得到”App课程“陆蓉·行为金融学”主理人

上海财经大学金融学讲席(首席)教授、博士生导师

“特殊时期,面对下跌、反弹,有人看到了机遇,有人觉得是陷阱。而此时,追逐热潮往往是很多人的选择。群体行为研究人与人互动后的表现,那么,应该怎样正确看待群体行为并避免错误?

社会心理学在金融市场上最重要的表现是羊群效应(又称羊群行为),指的是投资者放弃自身判断,追随大众决策的现象。比如,你早上去交易大厅,本来没想买入,后来发现周围人都在买,于是你也买了。不仅是个人投资者,机构投资者也会做出这种决策。比如,基金经理会互相打听持仓情况,甚至放弃自己原来的判断而与他人保持一致。

投资者之所以被所谓的市场热点吸引,成为“羊群”之一,其深层原因是被高收益、低概率的事件吸引。这种偏差我们在《陆蓉行为金融学讲义》第三章“错判概率导致的决策偏差”中详细介绍过。市场热点会使相关股票的收益比其他股票好,就像买彩票一样,一旦中奖就有巨大收益。投资者看到很多把握住热点并踩准市场节奏的人发家致富了,觉得自己也有这样的运气。他们错在只看到了极端收益,却忽视了其发生的小概率。”

《陆蓉行为金融学讲义》

陆蓉 著

投资如何避免犯错?避免金融市场上的6种典型交易错误、理解人在投资时的7大偏差、克服认识投资对象时容易犯的10种错误、掌握股票大盘的4大规律……

每个投资者都该懂的实战智慧,融合金融学和心理学,洞悉真实市场的投资逻辑,了解人性,避免犯错,并利用别人的错误来赚钱,实现财富增长。

贾森·茨威格

深谙“投资中的人性”的《华尔街日报》专栏作家

经典著作《聪明的投资者》主编

“抱最好的希望,做最坏的打算。通过制定多元化策略和了解历史情况来应对灾难,这样可以帮助你避免恐慌。每一笔好的投资都有失败的时候,聪明的投资者会坚持下去,直到情况好转。”

把你的“应急钱”锁起来,把钥匙扔掉。如果你不能阻止自己在市场上冒险,那么至少要限制一下风险水平。就像一个赌徒把钱包锁在酒店保险箱里,只带200美元到赌场来,以此限制自己的潜在损失一样,你也应该为投机性交易设定一个上限。将至少 90% 的资金投入低成本、多元化、涵盖市场所有类别股票的指数基金中。投机交易的比例最高为 10%。确保你的“应急钱”与你的长期投资完全分开,永远不要混在一起。不管它涨多少或跌多少,永远不要在投机性账户上加大赌注。(尤其重要的是,当你的交易行情很好时,要抵制住加大赌注的诱惑。)如果投机性账户赔了,就关掉它。”

《投资的怪圈:成为洞察人性的聪明投资者》

贾森·茨威格著

深谙“投资中的人性”的《华尔街日报》专栏作家,经典著作《聪明的投资者》主编,被誉为“最懂格雷厄姆的两个人(另一位为巴菲特),带你揭开投资迷局,绕过投资黑洞。

人性之于投资,直接决定着投资的成败。读懂人性,才能避免成为“韭菜”。神经经济学作为经济学的新兴领域,将大脑的反应与日常的投资心理与行为结合起来,让我们更好的认识自己,认识投资。

2002年诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼等十多位主流大咖倾情力荐。

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责编:高伟

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